黄金 T+D(黄金延期交易)是上海黄金交易所推出的保证金交易品种,全称”黄金延期交收业务”,合约代码 Au(T+D)。它结合了期货的杠杆效应和现货的灵活性,可无限期延期,是中国境内合法的黄金保证金交易品种。本文详解 T+D 合约机制、交易时间与延期费。
一、什么是黄金 T+D
黄金 T+D(Au(T+D))是上海黄金交易所(SGE)推出的标准化黄金保证金合约。”T”指交易日(Trade),”D”指交割日(Delivery),允许投资者在交易日开仓后,选择当天交割或无限期延期交割。合约单位 1 千克/手,报价人民币/克,最小变动 0.01 元/克。
二、合约规格与保证金
标准合约:1 手 = 1000 克,报价单位 元/克,最小变动 0.01 元/克(1 手最小变动 10 元)。保证金比例:约 10-15%(黄金 12%,白银 15%,上金所可调整),1 手保证金约 5-7 万元人民币(以金价 500 元/克计)。持仓可延期,但需支付延期费。
三、交易时间
黄金 T+D 交易时间:日盘 9:00-11:30、13:30-15:30;夜盘 20:00-次日 2:30(覆盖欧美主要时段)。夜盘流动性最佳,与国际金价同步联动。注意:周一早 9:00 开市,周六、周日及法定节假日休市。
四、延期费机制
延期费是 T+D 持仓过夜的成本,按持仓金额比例收取,日结方式为万分之 1.75(年化约 6.4%);月结方式万分之 22(年化约 2.6%)。逐日收付延期费,即每日结算时根据多空持仓差额决定哪一方付费。当多仓>空仓时,多仓付延期费给空仓;反之亦然。延期费是 T+D 持仓的主要成本之一。
五、交易策略与适合人群
T+D 双向交易:既可买涨(做多)也可买跌(做空)。策略:(1) 短线跟随趋势,严控仓位;(2) 中线波段,持仓 1-2 周;(3) 期现套利——与现货 Au99.99 之间的价差回归。适合人群:有一定经验、追求境内合法合规黄金保证金交易、希望规避境外平台风险的投资者。
六、T+D vs 黄金期货 vs 现货黄金
T+D vs 期货:T+D 无固定到期日、可无限延期(收延期费),期货有固定交割月;T+D 流动性略低于期货;二者都在上金所/上期所交易,合规安全。T+D vs 离岸现货:境内合规、安全,离岸现货杠杆更高、点差更低、但存在平台风险。
常见问题
黄金 T+D 怎么开户?
需先在工商银行、建设银行、招商银行等上金所代理银行办理结算账户,然后通过上金所会员单位(商业银行、券商、贵金属投资公司)申请交易账户,完成风险评估后即可参与。
T+D 一天能赚多少?
T+D 杠杆约 8 倍(以 12% 保证金计),金价 1% 波动对应 8% 收益。以 1 手 1000 克、金价 500 元为例,1% 波动即 5000 元/手。但波动方向错误则同等亏损。
T+D 延期费贵吗?
日结延期费年化约 6.4%,月结约 2.6%。持仓 1 个月,日结方式下成本约 0.5%,月结方式下约 2.2%。短线交易(日内平仓)免延期费;长线持仓需计入成本。
T+D 和黄金期货选哪个?
新手或不愿处理到期的选 T+D(可无限延期);追求更小点差和更多合约月份的选期货(黄金期货有 AU2306、AU2312 等多个月份);T+D 流动性略弱于期货,但操作更灵活。
黄金 T+D 有涨跌停吗?
上金所 T+D 设有涨跌幅限制:一般 ±7%,首日上市 ±15%。涨跌幅是基于上一交易日结算价计算,达到涨跌幅会暂停交易。